В БЛОКНОТ АКЦИОНЕРА

Телефон «горячей линии» для акционеров ОАО «Газпром» в ООО Газпром трансгаз Санкт-Петербург (812)329-47-81

РЫНОК

ДОРОГА К БИРЖЕ

В России формируется полноценный рынок газа

Два года назад Президент РФ Владимир Путин в своем ежегодном послании Федеральному собранию поставил задачу «организовать на территории России биржевую торговлю нефтью, газом, другими товарами с расчетами рублями». За прошедшее время Правительству вместе с «Газпромом» и другими участниками газового рынка удалось немало продвинуться в деле развития биржевой торговли, но пока этот процесс еще далек от завершения. Необходимо создать такие условия, чтобы отечественная газовая биржа смогла играть в экономике ту же роль, что и энергетические биржи в странах Западной Европы и Северной Америки, а газ на российском рынке стал полноценным биржевым товаром.

Биржевая энергия Европы

Говоря о развитии рыночных механизмов, обычно принято добавлять, что Россия отстала от западных стран на многие десятилетия, если не на века. Однако к газовой промышленности такое сравнение неприменимо. В силу ее высокой капиталоемкости и, соответственно, необходимости гарантий возврата капитала, а также требований к безопасности газотранспортной и газодобывающей инфраструктуры, в газовой отрасли еще 20-25 лет назад практически во всех странах отсутствовала рыночная конкуренция, а единственным игроком зачастую была государственная компания.

 Либеральные реформы в газовой отрасли начались лишь на рубеже 1980-1990-х годов, то есть когда и наша страна встала на путь рыночных преобразований. Однако и по сей день имеются сильные сомнения в том, что газовый рынок Европы будет «либерализован» окончательно, поскольку рациональный подход требует признания того факта, что специфика газоснабжения в любом случае предполагает в той или иной степени регулирующую роль государства.

Одним из существенных элементов рыночных преобразований в энергетической отрасли стало развитие биржевой торговли. Первая в Европе международная товарная биржа, специализирующаяся на торговле электрической энергией, Nord Pool, была учреждена в 1993 году. Nord Рool работает в трех сферах бизнеса: организация рынка и торговли на нем, клиринг (расчеты) и предоставление информации участникам. Амстердамская биржа электроэнергии (АРХ) создана в начале 1999 года.

Крупнейшая же на сегодняшней день в континентальной Европе Лейпцигская энергетическая биржа (EEX) была основана в 2002 году и насчитывает примерно 200 участников, представляющих 20 стран. Всего в Европе действуют примерно 20 энергетических бирж, которые сильно отличаются друг от друга и по структуре их владельцев (в частности, на ряде газовых бирж учредителями являются государственные компании), и по набору участников, и по предлагаемым на них продуктам.

На рубеже нового века на энергетических биржах Европы стартовали торги газом. Первыми были британская IPE и голландская АРХ, позднее к ним присоединились и другие площадки. Особо стоит отметить начало торгов газом на ЕЕХ, крупнейшей межгосударственной бирже Европы, что стало свидетельством превращения газа в полноценный биржевой товар. Современные рынки газа через биржи обеспечивают тесную связь поставок по долгосрочным договорам и спотовых сделок. В долгосрочных контрактах нового поколения вместо формулы цены, привязанной к котировкам нефтепродуктов, вводится положение о том, что цена в отчетном месяце определяется по показателям торгов на бирже с поставкой газа на данный месяц.

Наряду с европейскими компаниями «Газпром» также успешно осуществляет торговую деятельность на европейских газовых биржах APX (UK) (Великобритания), EEX (Германия), APX (NDL) (Голландия), Powernext (Франция).

В ногу с Западом

Становление биржевой торговли газом в России началось примерно в те же годы, что и в Европе. Над развитием биржевых технологий ОАО «Газпром» последовательно работает уже в течение семи лет. Первые торги на электронной площадке ООО «Межрегионгаз» состоялись летом 2002 года, то есть всего на год позже, чем этот процесс был освоен на рынках США и Великобритании, и несколько раньше, чем в континентальной Европе. Однако дальше синхронность была нарушена, и до осени 2006 года на ЭТП продавались лишь незначительные объемы голубого топлива независимых производителей, поскольку «Газпром» не имел права реализовывать добытый газ по свободным ценам.

Ситуация изменилась после выхода в сентябре 2006 года постановления Правительства, благодаря которому «Газпром» и независимые производители получили возможность продать на ЭТП по 5 млрд куб. м газа. Новым постановлением от 10 декабря 2007 года квота продаж газа на текущий год была увеличена до 15 млрд куб. м.

Технология торгов ЭТП ООО «Межрегионгаз» изначально формировалась и для ее последующего применения при создании полноценной фьючерсной биржи газа. Эта преемственность была достаточно четко зафиксирована в приказе Правления ОАО «Газпром» от 27 июня 2005 года «О формировании рабочей группы по разработке рыночных механизмов торговли газом». Опыт ЭТП дает основание полагать, что участники российского рынка могут освоить и биржевую торговлю товарными фьючерсами по газу. При этом стоит отметить, что создание газовой биржи отнюдь не умаляет значения ЭТП.

Европейский опыт показывает, что развитие конкурентной торговли газом там шло именно в такой последовательности и что функционирование обоих этих институтов (торговой площадки и фьючерсной биржи) создает максимум условий для эффективного функционирования газового рынка. Сначала появлялись торговые площадки, организованные на базе газотранспортных предприятий. Следующим этапом было появление фьючерсных бирж, которые предоставляли широкому кругу участников доступ к финансовым инструментам, привязанным к энергетическому сектору. Важной функцией таких бирж стало создание возможностей для хеджирования (страхования) ценовых рисков, которые особенно высоки на сравнительно молодых рынках энергетических ресурсов. В итоге европейский рынок газа пришел к формированию устойчивых биржевых пар, включающих в себя «балансировочную» площадку с поставкой «спот» и фьючерсную биржу голубого топлива.

Аналогичным образом создается модель газового рынка и в России. Специализация ЭТП – физические поставки газа в режиме «спот». Основные задачи: создание системы балансировки объемов газа в ГТС, индикация цены на краткосрочный период.

Специализация фьючерсной биржи: торговля фьючерсными контрактами на газ. Основные задачи – создание условий для страхования (хеджирования) продавцов и покупателей от ущерба, связанного с резкими изменениями цен на спотовом рынке, прогноз цены на период до 72 месяцев, объективные индикаторы для взаиморасчетов на последующий месяц по долгосрочным договорам.

Через тернии к бирже

Начало торговли товарными фьючерсами по газу ожидается в первом квартале 2009 года, однако для придания биржевым торгам ликвидности (то есть создания ситуации, когда их результатам будут доверять участники рынка) потребуется определенное время, в течение которого необходимо будет реформировать сам рынок. Существующая пока в России модель рынка газа не дает возможности биржевой торговле стать тем, чем она должна быть. Это в первую очередь связано с сохранением практики государственного регулирования цен на газ для промышленных потребителей.

До тех пор, пока базовую цену на большую часть голубого топлива устанавливает государство, торговые площадки не могут выступать главным индикатором реальной стоимости газа. Лишь после того, как нерегулируемый сектор начнет доминировать на газовом рынке и цены на нем сравняются с европейскими (минус «транспорт»), биржевая торговля приобретет искомые очертания.

Существуют и некоторые другие препоны, сдерживающие развитие биржевой торговли газом. В частности, необходимо внести поправки и уточнения в налоговое законодательство, связанные с порядком налогообложения фьючерсов. Словом, нужно еще решить массу задач, прежде чем биржевая торговля начнет функционировать в полном объеме. Значит ли это, что вопрос о бирже газа пока является преждевременным? Однозначно –нет.

Во-первых, уже достаточно успешно действует Электронная торговая площадка «Межрегионгаза», прокладывая путь газовой бирже. И хотя газ остается единственным видом топлива, цены на который регулируются государством, именно газовики первыми внедрили рыночные формы торговли на ЭТП, аналогов которой нет в сфере продаж других групп углеводородов и продуктов их переработки.

Во-вторых, создание газовой биржи, которая какое-то время будет функционировать в «тестовом» режиме, позволит ее организаторам за время переходного периода отработать все необходимые механизмы торговли.

В-третьих, в соответствии с известной поговоркой о Магомете и горе деятельность биржи будет способствовать принятию на правительственном уровне графика расширения свободного сектора рынка газа.

Николай Хренков

ж. «Газпром», № 5, 2008 г.